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【银行】银行理财产品月度跟踪（2023.06）：理财产品发行节奏加速回暖“固收+”收益率逐步修复：截至2023 年6 月30 日，“固收+”产品存续规模已达2.12 万亿元，较年初下降近14.63%。2019 年末至2023 年6 月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为为16.41%、14.05%、13.72%，收益率逐步复苏至债市回调前的水平。

【医药生物】华领医药（02552.HK）首次覆盖：原研GKA 降糖药全球FIC，拥抱MNC 商业化巨头

盈利预测与评级：预计2023-2025 年营收分别为1.77/7.78/16.15 亿元，同比增长906%/339.6%/107.6%。归母净利润-1.55/-0.36/1.97 亿元，对应EPS分别为-0.15/-0.03/0.19 元。参考相对估值和绝对估值，我们给予公司2023年目标市值21.24 亿元（对应港币23.02 亿港元），目标股价2.18 港元。首次覆盖，给予“买入”评级

【非银金融】中国银河（601881.SH）首次覆盖报告：经纪业务优势显著，自营投资盈利稳健

我们预计中国银河2023-2025 年营业收入分别为374.57/407.68/443.45 亿元；归母净利润分别为95.09/105.49/116.76 亿元，对应EPS 分别为0.92/1.02/1.13 元。公司自营投资盈利稳健，经纪业务优势稳固，客户基数大且持续增长，资本实力强劲，我们给予公司2023 年1.4 倍PB 的估值，对应目标股价为12.66 元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

【纺织服饰】——品牌服饰系列深度报告（一）：波司登：与时俱进的中国羽绒服专家

预计FY2024-FY2026 公司营收分别为198.0 亿元/228.5 亿元/259.7 亿元，同比+18.1%/+15.4%/+13.7%；归母净利润分别为25.6 亿元/29.7 亿元/34.0亿元，同比+19.5%/+16.4%/+14.4%。以相对估值法算得公司目标价为3.97港元，对应2023 年6 月30 日收盘价有20.2%上升空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

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